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纯碱高供给、高库存的基本面格局较难改变。1季度为纯碱生产的传统旺季，检修计划较少，且面临新装置提产和投产计划，上周纯碱周产量已增至72.65万吨。而玻璃运行产能已降为23.65万吨/天，周度刚需消费量已降至62万吨以下，春节后下游以消耗库存为主，暂无明显投机补库需求。长假期间碱厂库存增加41.56万吨至184.51万吨，碱厂节后新接订单情况不佳。目前纯碱驱动向下，但估值已偏低。策略上，SA505空单持有，新单维持逢高沽空、或者卖看涨期权的思路。
行业联合控产，浮法玻璃运行产能已同比下降9.2%。但需求仍处于春节后的传统淡季。截至初九建筑工地复工率、劳务上工率同比下降，处于近5年低位。沙河地区降价出货，上周产销火热，其他地区产销恢复缴满。春节假期的两周，玻璃企业库存被动增加1678.8万重箱至6014.4万重箱，库存绝对值仍明显高于去年同期。预计玻璃价格短期或继续承压，但供给端大幅收缩，仍可关注下方1300附近的支撑力度。
不确定性较多，油价将维持高波动运行
政策方面，市场关注特朗普在关税、制裁方面的最新进展。2月7日特朗普表示将于下周宣布美国对别国征收对等关税，即让美国与贸易伙伴彼此征收的关税税率相等。贸易战风险可能升级。
需求方面，美国柴油消费数据受前期寒潮提振，明显高于去年同期；汽油消费一般，但接下来季节性回升阶段将有所提振。
库存方面，EIA周度数据显示美国原油库存增加866.4万桶远超预期。后续原油进入季节性累库阶段，但全口径库存整体低于去年同期。
总体而言，原油市场受特朗普影响而存在较多不确定性，后市油价走势预计仍将有反复。
供需驱动一般，预计价格震荡运行
PTA方面，开工有所降低，目前为79.81%，后续部分装置有检修计划。目前PTA仍处于春节季节性累库中。
乙二醇方面，国内开工率上升，负荷升至77.6%，其中合成气制和乙烯制负荷分别为76.6%和78.2%。海外沙特和美国多套装置停车或重启，供给端压力较大。
需求方面，下游复产节奏低于预期，聚酯负荷降至78.9%；终端需求表现疲软，加弹负荷大幅下降，降至8%，织机印染全线放假，整体需求支撑有限。
总体而言，PTA由于下游放假，供需驱动一般，预计价格震荡运行。
海外甲醇装置开工率上升1.3%至59.5%，马石油2号装置和挪威装置顺利重启，伊朗依然只有两套装置正常运行。按照季节性规律，最快3月海外装置开工率至70%以上的正常水平。春节后首周，产地和港口煤价下跌不足10元/吨，环渤海和长江口库存处于中等偏高水平，短期煤价大幅下跌可能性较低。上周部分钢厂开始落实能耗双控，如果煤化工企业跟进，甲醇供应将明显减少，价格面临大幅上涨，建议重点关注相关政策。基本面无明显变化，甲醇维持震荡，未来利好在于春季检修力度较大，利空在于到港量快速回升。
短期供应充足，价格预计下行
节后首周PE新增2套装置检修，PP新增5套装置检修，二者开工率仍维持在高位。下旬检修装置逐步增多，3月预计开始集中检修，供应压力将有所缓和。美国增产以及欧佩克不再延长减产，年内原油供需将由平衡转为过剩，不过一旦美国加大对伊朗制裁力度，原油仍然存在上行可能，短期原油未走出方向。聚烯烃供应充足，需求表现一般，2月价格预计持续下行，空单可继续持有。
需求复苏力度不佳，供需结构仍偏宽松
供给方面：泰国旺产季预计于本月中下旬渐进尾声，原料供应压力稍有缓和，且气候影响减弱使得产区割胶陆续回归季节性特征，但考虑老挝等国橡胶进口仍呈现增长之势，国内供给过剩局面延续。
需求方面：商务部表态将持续推进以旧换新确保一季度消费总体平稳增长，政策层面利好远期需求，但节后首周轮胎产线开工率恢复程度不及预期，产成品出货积压，而现阶段恰逢车市传统淡季，需求传导效率受阻。
库存方面：沪胶仓单增幅显著，且港口到港资源充足，考虑船期影响、本月仍将延续累库态势。
核心观点：消费刺激政策推升远期车市需求预期，但节后下游复工进程偏缓，港口及产区维持累库趋势，现实需求兑现仍有反复，橡胶基本面预期虽强但现实羸弱，胶价弱势震荡为主。
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